全球投資抄底進行時
東方IC 圖
東盟、歐盟、“一帶一路”沿線國傢和香港、澳門地區投資增長，顯示出這些地區依然看好中國未來經濟，來自東盟數據的增長更加表明TPP對雙方貿易投資負面影響的預期缺乏事實依據。
11月11日，商務部公佈瞭10月份外商直接投資（FDI）金額，87.7億美元，同比增長4.2%，但環比卻低於上月的7.1%。這似乎反映瞭現在新興市場面臨的問題。
9月份，英國《金融時報》報道稱，全球很多發展中國傢的經濟增長陷於停滯，外國直接投資FDI似乎也在追隨這一趨勢。該媒體旗下的數據服務機構fDi Markets數據顯示，今年上半年，154個新興經濟體中有97個的綠地投資項目資本支出較去年同期出現下滑。
不過，從中國的情況來看，情況並非如此。
11月3日，在加州聖地亞哥舉金門縣借貸投資辦的英特爾投資全球峰會上，原本不顯山不露水的英特爾投資表示，英特爾從1998年開始在中國投資，至今已投資140多傢，總額超過19億美元。其中，有35傢公司上市或被收購，包括搜狐網、亞信、東軟集團、金山軟件、鳳凰新媒體、新進半導體、東方網力等。英特爾投資總裁畢聞德說，過去3年中在中國連年增長的投資趨勢，在2016年將會得到延續。
商務部外資司負責人談1月-10月中國吸收外資情況總結出來的數個特點中提及，外商投資總體規模實現穩定增長，自貿試驗區拉動作用明顯。尤其值得關註的是，外資並購交易活躍值得關註。
“近期，外商投資增長緩慢，但我們看到政府出臺瞭很多措施促進外商在華投資，比如，減少外商投資項目審批手續，提高審批效率等。”貝克·麥堅時律師事務所上海代表處律師吳昊表示。
外商投資穩定增長
“外商投資總體規模實現穩定增長”。商務部外資司負責人在介紹前10個月吸收外資情況時表示，當期，全國設立外商投資企業21022傢，同比增長9.3%；實際使用外資金額6394.2億元人民幣（約合1036.8億美元），同比增長8.6%。10月當月，全國設立外商投資企業2042傢，同比增長2.5%；實際使用外資金額546.8億元人民幣（約合87.7億美元），同比增長4.2%。
該負責人表示，行業結構進一步優化是特點之一。1月-10月，服務業實際使用外資634.2億美元，同比增長19.4%，在全國總量中的比重為61.2%。
主要投資來源地呈分化態勢值得關註。商務部外資司負責人表示，1月-10月，來自東盟、歐盟、“一帶一路”沿線國傢和香港、澳門地區投資分別增長10.8%、13.7%、14%、12.6%和68.9%；來自日本、美國和中國臺灣地區投資分別下降25.1%、13.6%和19.3%。
“隨著自由貿易試驗區改革的不斷深化，自貿試驗區拉動作用明顯。”上述負責人表示，1月-10月，東部地區實際使用外資金額884.1億美元，同比增長10.1%。長江經濟帶區域新設立外商投資企業9859傢，同比增長7.8%，占全國新設企業總數的47%。
最近幾個月中國FDI變化引發瞭全球關註。9月份，FDI增長7.1%，相比於8月的22%增速大為減少。
民生證券宏觀研究員張瑜表示，人民幣貶值預期升溫是FDI短期內增速降低的主要原因。海外投資者面對人民幣匯率諸多不確定性，也抱持觀望的態度。
張瑜補充，中國經濟增長下滑壓力加劇，國內實體資產收益率下滑，未來一段時間FDI存在一定的下滑壓力，但中國經濟絕對增速依然全球前列，並不會出現FDI長期大幅減少。
從投資來源地的變化可以看到一些更為樂觀的趨勢。有分析人士認為，東盟、歐盟、“一帶一路”沿線國傢和中國香港、中國澳門地區投資增長，顯示出這些地區依然看好中國未來經濟，來自東盟數據的增長更加表明TPP對雙方貿易投資負面影響的預期缺乏事實依據。
QFII來華抄底
“外資並購交易活躍，外商投資並購規模和比重均有較大幅度提高。”商務部外資司負責人強調的前10個月吸引外資的特點之一。1-10月，以並購方式設立外商投資企業1122傢，實際使用外資金額159.8億美元，同比分別增長16%和176.9%。實際使用外資中並購所占比重由上年同期的6%上升到15.4%。
貝克·麥堅時律師事務所發佈的一份報告顯示，2015年前三季度，外國公司在中國市場的跨境並購共計194筆，交易額294.37億美元。2014年同期，外國公司在中國市場的跨境並購共計191筆，交易額621.78億美元。
從資本市場的角度來看，QFII（合格境外投資人）對A股感興趣的行業與並購的標的也存在相似之處。
對比前三季度QFII持股的情況，通信設備、汽車、耐用消費品和醫藥等行業都是持股數量比較多的行業。
研究指出，9月份QFII調研的頻率明顯增加，QFII在9月份累計進行瞭130次公開調研，環比激增瞭2倍，這也是自6月份A股見頂以來QFII調研次數最為頻繁的一個月份。
Wind數據顯示，在三季報中QFII持股比例占流通股比例變化最大的個代墊信用貸款缺錢急用哪裡汽車貸款股分別是新宙邦、黃山旅遊、南京銀行。三傢公司分別獲得淡馬錫富敦投資、科威特政府投資局、法國巴黎銀行三傢機構增持。
在A股9月探底，10月份“秋收”行情當中，QFII重倉股的數隻股票表現強勢。
9月份以來，三五六網累計漲幅接近100%，成為這批QFII重倉股當中表現最好的股票。值得一提的是，三五六網也是QFII三季度新進的股票，在三季度，挪威中央銀行買入瞭75.64萬股，占流通股比例0.79%，躋身為該股第九大流通股股東。
此外，自儀股份、精華制藥和湯臣倍健等三季度QFII重倉股9月份以來也均取得40%以上的漲幅，表現強勢。
從QFII已經曝光的佈局路線當中可以發現，三季度QFII抄底最看好的就是中小板，中小板共有16隻股票現身這批QFII重倉股，成為目前QFII建倉、加倉最為密集的板塊。
其中，海能達、海立美達、齊峰新材等在三季度均獲得QFII新進買入，而立訊精密、金正大等則獲得QFII不同程度的加倉。
創業板截至目前則有9隻股票三季度獲得QFII重倉，其中，全志科技、贏合科技和泰格醫藥均為QFII新進個股。
“我們依然看好大消費行業。”一傢QFII機構的研究人員對《國際金融報》記者表示，“對於中國這樣的人口大國來說，衣食住行依然是剛需行業，擁有穩定的現金流，符合長期投資需求。此外，從政策導向來看，中國目前正在推動的新能源汽車政策，以及環保政策對相關行業的促進具備長期投資的潛力”。
利好政策加碼
實際上，在吸引外商投資方面，今年中國政府推出瞭不少措施。最值得關註的是《外商投資法》今年1月公佈《外國投資法草案征求意見稿》（簡稱《外資法》）。
“從外商投資監管領域來看，《外資法》具有裡程碑意義。”吳昊表示，它將外商投資審批管理制度，改成瞭有限許可+全面報告制度，這是最大的變化。
“過去投資國內項目，審批過程太復雜，審批時間也比較長，我們希望《外資法》出臺後現狀能有所改觀。”上海一傢從事軟件技術開放的外資企業負責人對《國際金融報》記者表示。
北京奮迅律師事務所合夥人鮑治表示，外資企業在國內的競爭壓力越來越大，此外，還面臨環境合規和人力成本增加的情況。為瞭吸引外資，中國政府正在做大量放松管制的事情，更新監管規定，能夠讓中國對外資管理更加科學。
自貿區就是一個很重要的嘗試。
貝克·麥堅時就是受益者之一。今年4月，貝克·麥堅時攜手北京市奮迅律師事務所在上海自貿區設立首傢中外律師事務所聯營辦公室(以下簡稱“聯營辦公室”)。截至目前，關於其在上海自貿區業務開展情況，作為貝克·麥堅時和奮迅律師事務所聯營辦公室代表的鮑治介紹，目前雙方具體的合作范圍包括：一方面是幫助客戶進行反壟斷法審查。
“並購項目會引起中國國內的反壟斷審查，而作為境外律師事務所是不能去幫客戶在中國境內進行報批和審查的，現在和北京市奮迅律師事務所進行合作，可以幫客戶在反壟斷審查方面進行服務。”鮑治說。
另一方面，有消息稱，負面清單制度將從今年12月1日起試點兩年，並於2018年全面推開，並落實。“而目前整個負面清單制度開展的趨勢，要從自貿區，或者一、二線城市開始執行，並需要當地政府、監管部門按照要求去配合，負面清單制度需要一定的時間去成熟，如若試點順利，便有望在2018年全面推開。”鮑治說，從投資者角度而言，無論是外商投資法或者負面清單制度，更多地是希望能將投資過程可以簡化、程序進行簡化，這有利於增加外商投資。
“走出去”同步提速
就在中國吸引海外投資的同時，中國企業“走出去”的步伐也越來越快。
“目前中國企業赴海外並購中，中國資本市場是重要的驅動因素，其中，上市公司發揮瞭很大的作用。”鮑治對《國際金融報》記者說，“這樣的現象並不難理解，在企業成長到一定體量之後，靠內生動力已經很難增長，需要並購。海外並購能夠幫助上市公司維持，並且提升股價。
10月27日，創業板公司三諾生物發佈公告稱，公司子公司深圳市心諾健康產業投資有限公司（簡稱“心諾健康”）與日本企業尼普洛集團美國子公司尼普洛診斷有限公司（簡稱“標的公司”）的股權轉讓達成一致意見，簽署瞭附條件且具有約束力的《股權收購協議》，擬出資27250萬美元（約折合人民幣17.31億元）收購標的公司100%股權。
在貝克·麥堅時的報告中提到，2015年前三季度，中國公司在海外市場的跨境並購共計221筆，交易額707.22億美元。2014年同期，中國公司海外跨境並購共計149筆，交易額447.98億美元。以交易額計，2015年前三季度中國公司對外並購中前十大熱門行業依次為：金融服務業、汽車、計算機半導體、礦業、計算機硬件、交通、能源、休閑旅遊、互聯網及電子商務、計算機軟件。
近日，國際會計師事務所普華永道發佈調查報告顯示，民營企業海外並購交易數量是國有企業的近3倍，並已超過2014年全年水平，民營企業在海外並購中繼續領跑。民營企業和財務投資者參與的海外並購交易單筆相對金額較小，但仍保持規模級水平。此外，前三季度國有企業海外並購交易數量同比上漲瞭23%，並購交易金額上漲瞭55%。其中，國有企業共參與瞭4個交易金額大於20億美元的大型交易，前三季度國企海外並購交易金額已經超過2014年全年水平。
普華永道中國企業並購服務部合夥人吳可認為，民營企業關註的重點標的是有技術的制造企業、擁有品牌和客戶資源的消費品企業、關註生活方式提升的傳媒娛樂企業等，而此前國企大力反腐、國企改革方向未明，使得國企缺乏開展海外並購的積極性，隨著國企改革頂層設計出臺，已上市的和市場化程度更高的國企並購欲望和需求將被繼續強烈釋放。
在並購數量和金額激增的同時，有人也提出瞭擔憂——中國企業在海外的並購，似乎正在上演著上世紀八九十年代日本在美國等市場的風光。
吳昊確實也看到瞭此輪並購的一些風險。吳昊表示，一些在海外沒有資產和業務的企業，對於海外運營、監管制度並不瞭解。“並購的過程往往會很順利，但進入下一個階段，在管理、整合方面就會遇到很多挑戰，比如，沒有合適的高層管理人員派駐海外公司，隻能依靠海外公司原來的團隊進行管理等。”
此外，吳昊還表示，中國企業的跨境並購中，對海外市場監管制度也缺乏瞭解和足夠的重視，比如訴訟、勞務等方面內容，實際上，這些問題對未來的並購價值都有較大影響。
(國際金融報)
新聞來源http://finance.qq.com/a/20151116/033442.htm
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